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消费新故事!左手拿药右手拿酒是不是已经过时了?这些小众产品生机勃勃,三大复苏信号出现
2022-07-18 23:25:03

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ayx爱游戏平台下载,ayx爱游戏体育app官网下载沃伦·巴菲特有句名言:“人生就像滚雪球,重要的是找到很湿的雪和很长的斜坡。”在国内投资领域,消费被普遍认为是一条“长坡厚雪”的赛道。在消费板块,牛股在过去频频出现,不少大手笔的基金经理也纷纷被“当神”。

ayx爱游戏平台下载,ayx爱游戏体育app官网下载然而,在这样一条“常青树”的赛道上,不少基金持有人在近两年的持股经验并不好。 2021年以来,“左手持药右酒”的投资方式似乎行不通,不少知名基金经理纷纷倒在“神坛”上。

ayx爱游戏平台下载,ayx爱游戏体育app官网下载在这种情况下,有市场声音指出,与投资科技领域一样,消费投资也需要不断探索新的增长机会。那么,如何构建新兴消费领域的投资逻辑呢?传统消费能否迎来阶段性复苏?

增长方式是一把“双刃剑”

由于市场上知名消费基金经理的仓位以大市值龙头股为主,不少基民将消费基金等同于“投资白马股”。但实际上,投资消费板块也可以关注增长逻辑,挖掘黑马股。

北京一位公募基金经理表示,消费板块的投资可以分为三种风格:平衡型、价值型和成长型。均衡风格是目前整个消费中市值最大、市场关注度最高、全市场资金配置最多的细分板块。以酒类、家电、调味品、食品为代表的核心资产,均属于均衡型。至于价值风格,则需要密切跟踪周期性板块,找准时机入局。例如,农业领域的轻工造纸、养殖、农产品等将有一些阶段性的表现机会。从增长的角度看,消费中有大量爆发性和早期的小分子行业,如化妆品、医美、宠物等。

投资成长型,尤其是早期成长型,需要基金经理对新兴事物有敏锐的洞察力。这是今年第二季度蓬勃发展的露营经济的一个例子。其龙头股二季度几乎翻了一番,而截至一季度末,5只公募基金中仅有8只基金小幅持仓。

一名基金经理告诉证券时报证券中国记者,首次买入股票主要是观察到公司去年四季度淡季净利润扭亏,出口收入增加.整体利润增速超过收入增速。随着不断跟踪,发现国内需求也在增长,二季度我们将继续加仓。但由于对新兴产业的警惕,该股并未成为其十大权重股。

随着二季度中国野营行业市场火爆,“这个需求是一次性的吗?疫情总体控制放松后,这个需求还会存在吗?这个天花板有多高?”行业?” .

在前述北京公募基金经理看来,野营不仅受益于疫情的概念经济,这种需求也有可能得到解决。首先,“精致露营”相对于传统的徒步露营,是一种情感消费产品。消费者更看重外观设计和品牌效应,所以这个行业才能诞生品牌。对标日本行业发展,龙头企业有望涨价三五倍;第二,这是一种“炫耀消费”,具有很强的圈层营销属性,类似于白酒营销模式,具有网络效应传播模式。目前一线城市的高净值人群已经完成了小范围的传播,未来会有向大众传播的趋势。天花板值得长期关注。

但也有反对意见认为,“野营经济的崛起与疫情的反复因素有关。在跨省、跨境条件更加严格的背景下,野营经济的发展空间得到了振兴,并且带动了户外供电等行业的活跃,如果情况好转,露营经济或将进入平稳发展期,或带动旅游、酒店、餐饮等行业,两者均呈现拉锯效应。 "由此看来,对于尚处于增长初期的野营经济来说,投资一时难凝。共识。

“投资成长阶段的消费股,需要思考逻辑是否经得起长期的推敲。”华南地区一位基金经理告诉记者,近两年港股市场出现了一些新兴消费股。快手股价大跌的现象,除了市场流动性问题外,可能还要考虑其背后的商业模式能否长期维持。

另一位基金经理表示,在行业选择上,他们更倾向于投资处于成长期的行业,风险比成长期的更可控。在他看来,这些行业的特点是增长较快,空间还比较大,竞争格局初步形成。而这也需要更细化的行业划分。他说,应该更详细地看待一个行业的生命周期。比如啤酒,虽然行业总量可能很难增长,但是中高端产品的增长速度很快,占比也很低,所以中高端啤酒可能处于行业发展的中期阶段。

三大逻辑验证消费回暖

在多数机构看来,消费板块在2022年二季度经历了最悲观的预期阶段,未来有望迎来稳定复苏。

国泰君安研究院指出,二季度,疫情多次导致消费需求和人均可支配收入下降,消费回升的斜率和进度存在不确定性。然而,随着2022年6月1日上海正式解封,复工复产持续,居民生活逐渐恢复正常,叠加促消费政策大规模落地,消费行业逐渐步入低谷。后疫情时代企稳回升,总体形势将呈现震荡回升态势。

消费板块下半年会不会迎来更好的投资机会?

“在大消费领域,经济形势有望环比好转,仍有望迎来持续修复的契机。”华夏基金认为,由于股价上涨往往源于预期不佳,而市场对消费的预期并不乐观,所以是这样的。相反,它带来了潜在的可能性。当然,主要关心的是以下三个逻辑能否得到验证。

首先是社会融资。央行近日公布的金融数据显示,6月份我国社会融资规模增加5.17万亿元,创历史同期新高,预计为4.65万亿元;社会融资存量同比增长10.8%,前值为增长10.5%; M2同比增长11.4%,预期为10.8%,前值为11.1%。 6月份社会金融数据延续上月的上升趋势,信贷需求回暖,结构改善,远超市场预期。白酒和房地产连锁(家电、家电、消费建材)是典型的社会金融驱动产业。例如,高端白酒终端价格的上涨往往是在社会金融增速提高之后;房地产连锁消费的边际改善已经全部显现。在房地产销售明显好转之后,房地产是社会融资中最重要的融资成分。

二是补偿性增加。本轮市场反弹主要以动力装备及新能源、汽车、军工等增长型赛道板块为主,而以食品饮料为代表的大消费板块要么相对停滞,要么经历早期阶段。短时间内整理。在增长风格仍占主导地位的市场偏好下,短期风险释放后,为了避免“追高”,试图开仓或加仓的资金可能会寻找这种方向,其逻辑是向上。

最后,政策利好。今年以来,宏观经济下行压力较大,疫情带来的经济扰动不容忽视。积极的消费促进政策。其中,中央政策主要针对汽车、家电等两类商品,而地方政府作为执行层面,重点促进汽车、家电、文旅、餐饮等消费类消费。汽车补贴和消费券的大规模发行。后续地方促消费措施将陆续出台,提振行业情绪。

“也许最困难的时候会慢慢过去。”环球基金胡信伟近日表示,消费一直是“长坡厚雪”的赛道。从长远来看,中国消费行业还有很长的路要走。未来消费结构升级空间也很大。从中短期看,消费边际回升和边际改善的趋势也比较明显。投资将围绕“产品结构升级”、“民族品牌崛起”、“服务消费爆发”三大主线展开。

责任编辑:陈友然

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